底价1.84亿元！诚泰财险1.9亿股股份再寻接盘方

来源：@国际金融报微博

中小险企股权频繁“上架”。

1月7日，《国际金融报》记者注意到，诚泰财产保险股份有限公司（下称“诚泰财险”）1.9亿股股份（占总股本的3.18%）正在北京产权交易所挂牌出让，转让方为云南冶金集团股份有限公司（下称“云南冶金”），转让底价为1.84亿元。

事实上，这并非云南冶金第一次萌生退意。2023年11月和2024年10月，云南冶金曾两度挂牌转让其所持诚泰财险股份，转让底价从1.56亿元降至1.25亿元，但均以流拍告终。

“有价无市”，是当前中小险企股权转让面临的困境。分析人士指出，相较于大型险企，中小险企在市场上竞争力较弱，大多存在业务稳定性较差、盈利能力不确定等问题，使得股权交易相对困难。

国资股东响应“退金令”

公开资料显示，云南冶金成立于1990年10月，总部位于云南省昆明市，是一家国有控股的大型有色金属企业。

作为诚泰财险发起股东之一，云南冶金最早的持股比例为19%。后随着诚泰财险多轮增资扩股，其持股比例被逐步稀释至3.18%，位居第八大股东。也就是说，若此番股权转让成功，云南冶金将不再持有诚泰财险股份，退出股东行列。

在业内看来，一系列股权转让动作的背后，是响应“退金令”的必要选择。2023年6月，国务院国资委印发《国有企业参股管理暂行办法》，要求“坚持聚焦主责主业，严控非主业投资”。

2024年6月，国务院国资委再次明确，各央企原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。

在此之后，多家央国企开始“清仓式”转让所持保险机构股权，涉及中银三星人寿、国任财险、中煤财险、华泰保险、民生人寿、永诚财险、江泰保险经纪等。

但从市场反应来看，多数股权并未能顺利找到接盘方。部分险企股权即便多次挂牌、一再折价，依旧乏人问津。

“中小险企股权交易之所以遇冷，主要源于行业竞争加剧与盈利前景承压。”苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时指出，在利率下行及监管趋严的背景下，保险业利润空间收窄，中小公司普遍面临投资收益率下滑与负债成本刚性的双重挤压。

武泽伟还表示，部分公司治理结构存在缺陷，股东关联交易风险或历史遗留问题使得潜在买方持谨慎态度。市场资金更倾向于头部险企或新兴金融业态，导致中小险企股权流动性不足，估值持续低迷，呈现“有价无市”的局面。

半数股权处于异常状态

作为唯一一家总部设在云南的全国性保险公司，诚泰财险成立于2011年12月，注册资本为59.7亿元。目前，共设立了云南、四川、河南、山西、湖南5家分公司，100家中心支公司和支公司。

从股权结构来看，诚泰财险共有11家股东。其中，第一大股东为新紫光集团有限公司，持股比例为33%；云南省康旅控股集团有限公司、昆明产业开发投资有限责任公司、昆明发展投资集团有限公司分别持股13.4%，并列第二大股东；昆明港通物流集团有限公司持股8.71%，位列第五大股东；其余股东持股比例均不足5%。

需要注意的是，目前，诚泰财险大量股权处于异常状态。11家股东中，有7家股东所持股权处于全部或部分被质押、被冻结的状态，合计占比高达56.96%。

业绩方面，2015年至2022年，诚泰财险连续8年保持盈利，净利润分别为0.15亿元、0.37亿元、0.87亿元、0.24亿元、0.35亿元、0.20亿元、0.11亿元和0.33亿元。

随后出现转折。2023年，诚泰财险由盈转亏，净亏损2.48亿元；2024年，亏损进一步扩大至2.97亿元。

进入2025年，公司业绩呈现复苏迹象。前三季度，诚泰财险实现保险业务收入17.63亿元，同比增长15.86%；实现净利润0.19亿元，扭亏为盈。截至去年三季度末，公司核心、综合偿付能力充足率分别为339%、341%。

据挂牌公告披露，截至2025年11月末，诚泰财险营业收入达19.97亿元；净利润增至0.53亿元，较前三季度显著提升。

北京排排网保险代理有限公司深圳分公司保险产品经理苏晓天向记者指出，中小险企要想进一步提升市场竞争力，需要聚焦以下四点：一是立足差异化定位，深耕区域市场或细分领域，避开与大型机构的同质化竞争；二是利用人工智能（AI）、大数据等工具优化核保理赔、精准营销与风险管理，降低运营成本，提升服务效率；三是通过增资扩股、发行资本补充债等方式夯实资本实力，同时优化资产配置，穿越利率周期；四是深化与专业保险中介、科技平台等外部伙伴合作，延伸服务链条，提升客户黏性与价值创造能力。

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